New Constructs Gọi Định Giá 2 Nghìn Tỷ USD Của Anthropic Là 'Vụ IPO Vô Lý Nhất Năm 2026'
Công ty nghiên cứu tài chính New Constructs đã chỉ trích gay gắt mức định giá IPO dự kiến 2 nghìn tỷ USD của Anthropic và cho rằng định giá hợp lý của công ty chỉ là 150 tỷ USD. Công ty chỉ ra khoản lỗ ròng dự kiến lên tới 42 tỷ USD vào năm 2025 so với doanh thu chỉ 4,6 tỷ USD là bằng chứng cho thấy Anthropic thiếu một mô hình kinh doanh khả thi. Sự chỉ trích này nhấn mạnh sự hoài nghi ngày càng tăng trên Phố Wall đối với mức định giá khổng lồ của các công ty AI mã nguồn đóng đang đốt vốn không bền vững. Nó cũng cho thấy việc các mô hình AI mã nguồn mở cải tiến nhanh chóng đang làm suy giảm biên lợi nhuận của các nhà phát triển mô hình mã nguồn đóng. Để biện minh cho mức định giá 2 nghìn tỷ USD, New Constructs ước tính lợi nhuận của Anthropic sẽ phải gấp đôi lợi nhuận ròng hàng năm trên 190 tỷ USD của NVIDIA, một điều khó xảy ra trong bối cảnh chi phí vận hành hiện tại. CEO David Trainer của New Constructs từng đưa ra cảnh báo tương tự về WeWork trước khi thương vụ IPO của công ty này sụp đổ vào năm 2019.
## KIẾN THỨC NỀN
Anthropic là một công ty nghiên cứu AI nổi tiếng với việc phát triển dòng mô hình ngôn ngữ lớn Claude. Việc phát triển và vận hành các LLM mã nguồn đóng hàng đầu đòi hỏi cơ sở hạ tầng tính toán và chi phí vốn khổng lồ, dẫn đến khoản lỗ vận hành lớn cho các công ty khởi nghiệp AI ở giai đoạn đầu.